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張堯浠：風暴將至，人人自危。避險黃金等待再起淘金熱！

從1971到2018年，全球GDP翻了26倍，從3.277萬億美元飆漲至85.804萬億美元。但是正所謂“所有的回報都有其代價”，要使GDP增長1美元，債務就需要增長3美元。截止至今年上半年，全球債務總額已經創(chuàng)下了超過250萬億美元的新紀錄。然則美國占比最高。

在經濟不出現(xiàn)衰退且利率保持低位的情況下，美國未來十年每年的赤字將達到1.2萬億美元/年。如果美聯(lián)儲重啟利率正常化進程，或者美國經濟陷入衰退，那么年度赤字可能接近GDP的15％。

毫無疑問地，無論是誰都無法一次性償還這筆債務，主要貨幣、債務市場或銀行系統(tǒng)將會因此失控、崩潰。此前，為了維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，美聯(lián)儲和各國央行堅持向債務纏身的全球金融體系注入更多債務，以扶持這部分資不抵債、瀕臨破產的僵尸銀行和企業(yè)。但是，風暴還在進行中，我認為下一場危機將先從美國爆發(fā)。

1.股票的總市值占GDP的比重現(xiàn)在為145％，自1971年以來的平均值僅為80％。

2.美國有5.4萬億美元的次級抵押貸款債務，2007年為1.5萬億。

3.歐洲有5000億歐元的垃圾債券，且收益率為負。

3.全球收益率為負的主權債務總值已經逼近15萬億美元。

第一種可能性為70%的設想是：

風暴在醞釀，但還沒那么快爆發(fā)。我認為2020年，美國經濟陷入衰退的可能性不大，全球經貿環(huán)境不會劇烈惡化（為了不陷入衰退，無論哪一方都會陷入投鼠忌器的苦局）。在市場方面，如果股市再次開始下跌，美聯(lián)儲可能會介入，讓股市繼續(xù)上漲。黃金及相關資產類別的表現(xiàn)將再次超過所有其他主要資產類別，但周線圖上的牛市楔型走勢將變得更加溫和和被動。”

剩下的30%的可能性是：

“全球經貿環(huán)境將在2020年前劇烈惡化，美聯(lián)儲坐視不管，股市崩盤，金價垂直沖向1900美元。在這種更可怕的情況下，牛市楔形將會出現(xiàn)突破，金價上漲的力度將會令大多數投資者感到震驚。”

長期看，黃金的周線圖正在塑造出一個完美的“頭肩底”形態(tài)。只要金價能反彈至并保持在1500美元/盎司的水平線上方，在金價超過2011年創(chuàng)下的1920美元/盎司的肩部阻力位前，黃金都不會長期陷入深度的昏迷。

從短期看，金價將出現(xiàn)雙底反彈，這也將標志著金價開始走出震蕩期。

未來三周，也就是到今年結束。全球經貿形勢的發(fā)展情況將決定金價是跌至1397美元的重要支撐位并觸底，還是跌至目前的1465美元支撐位。當金價升至1557美元/盎司（9月3日創(chuàng)下的年內最高值），一場自上世紀70年代以來最熱鬧的“淘金熱”即將開始，并可能引發(fā)一場股票回購和收購狂潮。